運(yùn)營商語音業(yè)務(wù)持續(xù)低值化 盈利模式蘊(yùn)含風(fēng)險
英寧 2008/03/31
民族證券日前發(fā)表研究報告指出，運(yùn)營商目前的競爭優(yōu)勢來自于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的壟斷經(jīng)營，語音業(yè)務(wù)將持續(xù)低值化，運(yùn)營商盈利模式蘊(yùn)含風(fēng)險。
報告說， 運(yùn)營商特別是移動運(yùn)營商目前所面臨的主要壓力來自社會公眾以及監(jiān)管層間，競爭層面相對較少。從歐洲經(jīng)驗(yàn)看，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的開放是一個趨勢，預(yù)期將在未來數(shù)5年左右逐步引入，從而將會有更多的小型運(yùn)營商通過基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)租賃形式進(jìn)入通信市場，從而加劇競爭，降低通信特別是語音業(yè)務(wù)的資費(fèi)。
報告預(yù)計，LTE/4G以及后續(xù)的移動通信技術(shù)使得通信網(wǎng)絡(luò)開放型加強(qiáng)，帶寬以幾何級數(shù)擴(kuò)張，VOIP將在這種環(huán)境下得以盛行，語音及相關(guān)業(yè)務(wù)將更趨低值化。目前運(yùn)營商普遍語音業(yè)務(wù)占收入比過高，語音業(yè)務(wù)風(fēng)險較大。目前運(yùn)營商語音通話收入占據(jù)了收入的絕大部分，中國移動語音收入占其總收入的75%。隨著技術(shù)的發(fā)展，競爭的加劇，網(wǎng)絡(luò)接入特別是語音服務(wù)日趨低值化，國內(nèi)通話平均資費(fèi)在最近5年下降了53%，在2007年下降了11%。
報告認(rèn)為，在目前的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境及以語音收入為主的盈利模式下下，移動運(yùn)營商仍能夠至少維持5年的較高速外延式增長，而5年之后如果盈利模式?jīng)]有變化的話，則必然陷入滯脹甚至衰退，但隨著3G發(fā)牌，競爭加劇，市場空間有可能提前釋放，語音低值化趨勢加劇。目前，雖然非語音收入比例取得了較大的增長，特別是原高于收入增長，但是從其收入構(gòu)成來看，與語音業(yè)務(wù)的高度相關(guān)性使得風(fēng)險化解仍不徹底。
來電顯示、七彩鈴音和小靈通短信是中國電信最主要的3項(xiàng)增值業(yè)務(wù)，收入占中國電信增值業(yè)務(wù)總收入的近60%。這三項(xiàng)業(yè)務(wù)目前均已走到業(yè)務(wù)發(fā)展的頂端，來電顯示業(yè)務(wù)的滲透率已經(jīng)達(dá)到了60%以上，作為包月型增值業(yè)務(wù)，收入增長空間收到制約；固網(wǎng)七彩鈴音依托于固定電話，而固定電話更多情況下是一個家庭或一個企業(yè)的代表。而小靈通短信受小靈通用戶快速下降的影響，業(yè)務(wù)發(fā)展已到盡頭。
移動運(yùn)營商較為依賴短信業(yè)務(wù)，其占移動運(yùn)營商總收入的13%，非語音收入的50%以上。短信業(yè)務(wù)從業(yè)務(wù)性質(zhì)來看較為雷同，運(yùn)營商間難以形成差異化，且在軟交換環(huán)境下，其可變成本近乎為零，因此，與語音業(yè)務(wù)類似。未來依然面臨較大經(jīng)營風(fēng)險。
報告強(qiáng)調(diào)， 在寬帶業(yè)務(wù)巨大的市場潛力面前，還應(yīng)注意到以下兩個問題：
一是，固網(wǎng)運(yùn)營商對寬帶價值鏈的把握能力較低。與移動網(wǎng)絡(luò)不同，運(yùn)營商的盈利模式目前仍只是主要依賴網(wǎng)絡(luò)接入收入，增值業(yè)務(wù)部分的收入幾乎忽略不計，且收費(fèi)模式為不計流量包月計費(fèi)模式，運(yùn)營商在整個互聯(lián)網(wǎng)價值鏈上只占據(jù)一小部分利益。運(yùn)營商目前對抗價格下調(diào)壓力的主要手段是提速不提價，這也意味著內(nèi)延式增長幾乎沒有可能，仍只能依賴外延式擴(kuò)張。而寬帶市場由于以戶為單位，使得市場容量只有移動市場的1/3強(qiáng)，難以長時期對運(yùn)營商收入形成顯著拉動。
二是，移動運(yùn)營商的介入將使寬帶市場競爭加劇。未來1~2年內(nèi)，隨著3G移動牌照的發(fā)放，移動運(yùn)營商也將獲得固網(wǎng)運(yùn)營拍照，實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)運(yùn)營與競爭。中國移動已經(jīng)完成了寬帶主干網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，一旦獲得全業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照，必將全力競爭寬帶市場，從而降低整個市場的寬帶網(wǎng)絡(luò)平均接入資費(fèi)。并利用在移動增值業(yè)務(wù)方面的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)開拓互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)。
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