美國電信市場(chǎng)第三和第四大運(yùn)營商Sprint和T-mobile的合并傳聞引發(fā)電信管制及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的討論和預(yù)測(cè)。據(jù)媒體報(bào)道，Sprint的資方軟銀和T-mobile的大股東德國電信的接觸，已經(jīng)進(jìn)入收尾階段。軟銀希望在2014年初收購T-Mobile美國公司的絕大部分股權(quán)，未來T-mobile美國的移動(dòng)業(yè)務(wù)也將和Sprint進(jìn)行整合。兩者如果合并，整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模將發(fā)生很大變化。如下圖所示，兩家相加的用戶數(shù)將會(huì)超過AT&T而僅次于Verizon。[1]
總體上美國電信管制政策體現(xiàn)出的指導(dǎo)意識(shí)形態(tài)是一種厭惡干預(yù)、崇尚自由的，因此大多市場(chǎng)事件都以反壟斷之名都能夠得到甚多支持。但市場(chǎng)上一再出現(xiàn)巨無霸的合并企圖或是現(xiàn)實(shí)，似乎與其出發(fā)點(diǎn)有所背離。
一種支持合并的觀點(diǎn)認(rèn)為，兩家運(yùn)營商如果不盡快合并，由于新增收入無法滿足成本支出增加的緣故，都會(huì)存在經(jīng)營惡化的可能。而且根據(jù)對(duì)發(fā)達(dá)國家電信市場(chǎng)的觀察來看，像主要運(yùn)營商從4家變?yōu)?家的荷蘭、希臘和奧地利，在市場(chǎng)穩(wěn)定后平價(jià)電信產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格都下降了15-40%。[2]也就是說，實(shí)踐證據(jù)說明，這樣的合并并不一定意味著壟斷加劇從而導(dǎo)致消費(fèi)者需要付出更多代價(jià)購買同等的服務(wù)。當(dāng)事雙方目前對(duì)合并都持謹(jǐn)慎態(tài)度，并未作出明確的表態(tài)。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則已經(jīng)放出風(fēng)聲，勸告監(jiān)管部門不要同意此次交易。AT&T的CFO表示，在FCC2011年拒絕了AT&T對(duì)T-Mobile的收購后，他無法理解監(jiān)管部門會(huì)同意這樣的一次交易。
從壟斷程度變化的角度我們也可以觀察這個(gè)可能收購行為的情況。下圖反映了美國2003年以來的電信運(yùn)營HHI指數(shù)變化情況，從圖中可以看到，HHI指數(shù)一直呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。也就是說，行業(yè)一直在呈現(xiàn)著主要運(yùn)營商所占份額增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在過去的10年終，美國發(fā)生了多次并購重組案例。在移動(dòng)通信領(lǐng)域內(nèi)，2004年Cingular收購了AT&T無線，成為最大的移動(dòng)運(yùn)營商；2005年Sprint和Nextel合并，成為第三大移動(dòng)運(yùn)營商。隨著固移融合的趨勢(shì)發(fā)展，固網(wǎng)運(yùn)營商和移動(dòng)運(yùn)營商的合并也不斷出現(xiàn)。2007年AT&T通過并購成為最大的綜合業(yè)務(wù)運(yùn)營商，而Verizon也在2008年通過收購Alltel反超成為美國第一運(yùn)營商。如果通過HHI看，美國電信市場(chǎng)壟斷有變得更為強(qiáng)烈的傾向。如果這次收購再成行的話，可以預(yù)想得到，市場(chǎng)壟斷程度將會(huì)更高。[3]
理論上看，市場(chǎng)管制政策是消費(fèi)者、生產(chǎn)者和管制者之間博弈的均衡結(jié)果。作為管制政策的需求方，消費(fèi)者和生產(chǎn)者之間通過各種政治努力來影響管制者對(duì)政策的制定情況；而作為政策供給方的管制者則提供具體的政策以實(shí)現(xiàn)自身的政治經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。博弈的結(jié)果又會(huì)反過來影響各個(gè)利益方的規(guī)模和實(shí)力，從而影響各自的政治影響力，最終導(dǎo)致管制政策的動(dòng)態(tài)變化的特性。基于此，管制政策很難會(huì)讓某一方百分之百滿意——這畢竟是基于不同利益訴求多方妥協(xié)的結(jié)果。
在2011年，美國第二大運(yùn)營商AT&T也曾經(jīng)計(jì)劃收購T-Mobile美國公司，當(dāng)時(shí)并購引起了廣泛的關(guān)注。因?yàn)槿绻灰啄軌虺晒�，美國電信市�?chǎng)格局將有很大影響。從市場(chǎng)規(guī)模或是壟斷的角度看，兩家公司合并后將產(chǎn)生一個(gè)美國最大規(guī)模的運(yùn)營商，美國電信市場(chǎng)的壟斷程度從用戶規(guī)模的角度來看有可能加劇。2010年年底，AT&T擁有9550萬無線用戶，T-Mobile擁有337萬無線用戶，兩者合計(jì)將達(dá)到1.29億。然而，F(xiàn)CC當(dāng)時(shí)仍然對(duì)交易進(jìn)行了仔細(xì)的考量，原因在于考慮交易對(duì)行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用。在獲得了足夠的頻譜資源和規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來的成本優(yōu)勢(shì)后，AT&T可能會(huì)加大對(duì)4G產(chǎn)業(yè)的投入，這對(duì)有志于在第四代移動(dòng)通信事業(yè)中重新洗牌或者獲得優(yōu)勢(shì)地位的運(yùn)營商是一個(gè)利好信息。頻譜作為開展4G所需的重要稀缺資源，一旦交易成功不僅會(huì)給AT&T，更能夠給FCC帶來巨大的好處——節(jié)省出來的頻譜再去招標(biāo)拍賣，又能夠獲得發(fā)展移動(dòng)互聯(lián)事業(yè)的資源和資金。這有助于減少交易成本，幫助運(yùn)營商形成規(guī)模效益而帶來可能的“適度壟斷”。從交易參與者T-mobile的角度來看，它甩掉了在美國經(jīng)營的包袱，通過股權(quán)參與的方式依然保持對(duì)美國電信市場(chǎng)的投資，但是不再需要牽扯過多的精力，可以將主要精力集中到歐洲市場(chǎng)，或者將眼光投向更具有投資潛力的成長(zhǎng)型市場(chǎng)——亞洲或者非洲等。這一交易最終盡管沒有成功，但可以從中看到管制者的觀察和思考角度。
事實(shí)上，競(jìng)爭(zhēng)者AT&T一刻也沒有放松過通過擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模或是豐富業(yè)務(wù)種類的方式構(gòu)建市場(chǎng)壟斷地位。2014年5月，美國最大衛(wèi)星電視運(yùn)營商DirecTV宣布作價(jià)485億美元將公司出售給AT&T。根據(jù)AT&T的預(yù)測(cè)，在交易完成后的第三年，該公司將節(jié)省成本16億美元。AT&TCEORandallStephenson稱，“這是重新定義視頻娛樂行業(yè)的難得機(jī)會(huì)，這筆交易也創(chuàng)造了一家能夠提供新套餐服務(wù)，通過移動(dòng)設(shè)備、電視、筆記本、汽車甚至飛機(jī)為消費(fèi)者交付內(nèi)容的公司”。一方面，AT&T期望通過產(chǎn)品的豐富增加單個(gè)客戶的客戶價(jià)值，另一方面它也希望通過擴(kuò)大客戶規(guī)模更好地形成規(guī)模效應(yīng)——事實(shí)上AT&T的移動(dòng)-有線服務(wù)包業(yè)已推出，并給出了每月節(jié)省10美元的客戶預(yù)期[4]。在業(yè)已相對(duì)成熟的移動(dòng)數(shù)據(jù)市場(chǎng)中，AT&T通過并購獲得了直接將電視內(nèi)容通過無線網(wǎng)絡(luò)送達(dá)客戶的機(jī)會(huì)，可能會(huì)創(chuàng)造出新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。合并后的AT&T在電視市場(chǎng)的份額變化如下：自身原有U-verse寬帶用戶1100萬，電視用戶570萬；DirecTV衛(wèi)星電視2320萬。在這樣的背景下，回過頭來看Sprint和T-mobile的合并不但只是帶有一點(diǎn) “你變大，我要變得比你更大”的出發(fā)點(diǎn)，更需要考慮如何對(duì)各自的業(yè)務(wù)范圍形成補(bǔ)充。所以就這項(xiàng)交易來看，F(xiàn)CC是否能夠被說服同意收購值得關(guān)注，如果收購真的能夠成行，美國移動(dòng)數(shù)據(jù)市場(chǎng)生態(tài)的變化情況更需要跟蹤。
[1]StrategyAnalytics
[2]http://www.fiercewireless.com/story/analysts-sprintt-mobile-must-merge-or-one-will-fail/2014-04-11
[3]HHI（HHI指數(shù)，（Herfindahl-HirschmanIndex）是度量產(chǎn)業(yè)部門的市場(chǎng)集中度的指數(shù)。其計(jì)算方法是把某一部門的每一家企業(yè)在市場(chǎng)上的份額平方后求和，其計(jì)算公式為HHI=∑Si2，其中Si系第i家企業(yè)在某一部門中的份額，HHI介于0和10000之間，數(shù)字越小說明集中度越低，反之則說明集中度越高，當(dāng)HHI指數(shù)為10000時(shí)，說明市場(chǎng)中只有一家廠商。）
[4]http://www.directv.com/DTVAPP/content/packages/internet/att
編 輯：魏德齡
