沉重的合并

　　相比于朗訊，阿朗的另一個部分——法國電信設(shè)備制造商阿爾卡特的業(yè)績一直相對平穩(wěn)。

　　2006年，阿爾卡特宣布與當(dāng)時剛剛從電信業(yè)泡沫中緩過來的朗訊合并，新公司阿爾卡特·朗訊從此誕生，合并后的阿朗市值高達(dá)330億美元，成為僅次于愛立信的全球第二大電信設(shè)備制造商。

　　 有不少電信業(yè)資深人士回憶道，當(dāng)時業(yè)界對阿爾卡特和朗訊的合并是非常看好的，因為阿爾卡特和朗訊在產(chǎn)品范圍上多有重合，且各有所長。比如在無線領(lǐng)域，阿爾卡特的優(yōu)勢是在WCDMA領(lǐng)域，而朗訊的優(yōu)勢則是在CDMA領(lǐng)域，也因此，朗訊和阿爾卡特的聯(lián)姻被業(yè)界視為“天生一對”。

　　但正式這個“天生一對”的新公司，在合并之后卻并未如人們所期待的那樣快速成長。與所有大公司之間的并購一樣，阿朗在合并之后迅速陷入到了整合中的泥潭。也許理想與現(xiàn)實總是有很大的差距，兩個公司的融合始終是并購中最難跨越的難題。就在阿爾卡特朗訊忙于內(nèi)部整合時，原有的客戶不斷流失，新產(chǎn)品不足導(dǎo)致無線通訊領(lǐng)域更多的市場份額被對手拿走。

　　 特別是法國和美國的文化差異，使得這種融合更為困難。自韋華恩出任CEO后，他提出工作一定要有樂趣，但是當(dāng)他去巴黎時，那邊的同事告訴他，在法語里根本沒有表達(dá)工作中的樂趣的詞，因為在他們的文化中工作是一件非常嚴(yán)肅的事情。

　　與此同時，朗訊的遺留問題依舊是拖累阿朗前進(jìn)的主要障礙。事實上，阿爾卡特當(dāng)年花了115億美元買回來的資產(chǎn)，每年都在貶值。有分析師稱，阿朗這些年的純利潤是負(fù)的，但經(jīng)營現(xiàn)金流是正的，“它一直在為并購朗訊的資產(chǎn)進(jìn)行減記”。換句話說，阿爾卡特當(dāng)年花了118億美元買回來的資產(chǎn)，卻每年都在貶值。

　　CDMA曾經(jīng)是當(dāng)年朗訊與阿爾卡特談判時最重要的砝碼，但自CDMA的后向演進(jìn)方向?qū)�向LTE之后，全球的CDMA市場前景暗淡，再加上阿朗在全球市場上難敵后起之秀華為中興，使得曾經(jīng)讓朗訊引以為傲的CDMA產(chǎn)品線淪為阿朗的負(fù)擔(dān)。

　　此外，在合并之前，朗訊曾有一項340億美元的退休金計劃，涉及其2萬名美國員工以及12萬名美國退休員工。按照當(dāng)時雙方所達(dá)成的約定，合并后的新公司必須得保障23.5萬名朗訊退休人員及家屬的養(yǎng)老金和保險。這也就是說，阿朗至今還在為朗訊的退休人員及家屬支付養(yǎng)老金和保險。

　　受累于朗訊沉重的包袱和全球電信市場日益激烈的競爭環(huán)境，阿朗自合并以來持續(xù)虧損，其股價也在2008年一度跌至1歐元以下，瀕臨倒閉。不過幸運的是，前英國電信CEO臨危受命于2008年年末接手阿朗，并實施了一系列瘦身計劃，剝離了數(shù)十個產(chǎn)品線，使得阿朗開始逐漸恢復(fù)元氣。

　　 2011年，阿朗實現(xiàn)自2006年合并以來的首次盈利，但仍未能實現(xiàn)公司持有現(xiàn)金量的目標(biāo)。韋華恩當(dāng)時稱，預(yù)計到2012年年末，這家曾經(jīng)長期處在“懸崖邊上”的公司將能夠增強現(xiàn)金狀況，使自由現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正。
大而全還是小而美？

　　但是，歐債危機所帶來的新一輪電信業(yè)危機，給這家剛剛開始步入正軌的公司再一次帶來了災(zāi)難性的打擊。受全球移動運營商普遍減少移動和固定網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的支出影響，該公司第三季度凈虧損1.46億歐元，連續(xù)兩個季度虧損。

　　 根據(jù)Gartner的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，全球電信設(shè)備市場增速僅為12.2%，大大低于2010年的31%。英國研究公司Ovum預(yù)計，2012年電信運營商支出增幅將降至5.5%，遠(yuǎn)低于2011年的12.2%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，受歐債危機及全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性影響，未來幾年全球電信設(shè)備市場增速將持續(xù)下滑，現(xiàn)有的市場空間難以支撐目前五大主流電信設(shè)備商的生存與發(fā)展。

　　也正是在這種市場環(huán)境下，全球主流電信設(shè)備商或者收縮業(yè)務(wù)線專注于優(yōu)勢市場，或者開始尋找新的業(yè)務(wù)增長點，謀求更大的市場空間。目前，愛立信開始專注于移動寬帶、電信管理服務(wù)、運營支撐系統(tǒng)及業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)三大領(lǐng)域；華為則開始在運營商市場之外，大規(guī)模的拓展企業(yè)業(yè)務(wù)及終端業(yè)務(wù)；諾西也開始收縮業(yè)務(wù)線，向移動寬帶和服務(wù)市場等優(yōu)勢市場收縮。

　　阿朗也不得不提出了新一輪的減負(fù)計劃，2012年7月，阿爾卡特朗訊宣布將再次削減7.5億歐元的成本，退出不盈利的市場、取消部分合同，并裁員7%約5000人。

　　“雖然阿朗也在縮減業(yè)務(wù)線，但是相比于其他設(shè)備商，阿朗的轉(zhuǎn)型方向并不十分明確。” Gartner（中國）電信運營商及網(wǎng)絡(luò)首席分析師田穎表示。

　　 田穎表示，盡管阿爾卡特朗訊在過去幾年內(nèi)剝離了數(shù)十個產(chǎn)品線，但相對于其他設(shè)備商，目前阿朗的業(yè)務(wù)線仍然屬于大而全的范疇。“這樣的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)不利于在當(dāng)前的環(huán)境下會面臨更大的競爭壓力，不益于企業(yè)運營狀況的改善。”

　　“目前這種全產(chǎn)品線的電信設(shè)備上只有華為、中興和阿朗，而阿朗的產(chǎn)品在性價比上又不及華為和中興，難以與之進(jìn)行競爭。”田穎表示，反觀愛立信和諾西，都將自己的業(yè)務(wù)收縮到了自己特別具有優(yōu)勢的領(lǐng)域。比如愛立信就把自己的主要方向轉(zhuǎn)移到了移動寬帶上，而其所專注的三大業(yè)務(wù)都是在為移動寬帶服務(wù)。

　　 有不少國外分析師也認(rèn)同田穎的觀點，有分析認(rèn)為，阿朗7月份宣布的重組計劃不足以解決該公司的結(jié)構(gòu)性問題，該公司還是產(chǎn)品太多，消耗了太多的現(xiàn)金。不過也有分析解釋道，阿朗選擇在短期內(nèi)不會出售大量的資產(chǎn)，是因為該公司的股價下跌和市場疲軟的前景，降低了資產(chǎn)的價值。

　　田穎認(rèn)為，當(dāng)前阿朗在固網(wǎng)、無線和IP通信市場都具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，該公司之前推出的Lightradio也具備很強的技術(shù)優(yōu)勢。但是，由于歐債危機推遲了運營商的投資，對阿朗來說，即便具有優(yōu)勢的產(chǎn)品也難以為該公司提供正向的盈利能力，阿朗可能迫切需要認(rèn)真思考未來的轉(zhuǎn)型方向以應(yīng)對危機。