中國(guó)企業(yè)赴美上市“冰封”之后，何時(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?

　　紐交所：明年或有答案

　　美國(guó)IPO市場(chǎng)的形勢(shì)對(duì)于中國(guó)公司來(lái)說(shuō)依然很?chē)?yán)峻。2012年年初至今，成功實(shí)現(xiàn)掛牌上市的僅有唯品會(huì)和AQ集團(tuán)。

　　中國(guó)公司赴美上市何時(shí)才能走出低谷，出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?是那些躍躍欲試的企業(yè)負(fù)責(zé)人迫切想要了解的。對(duì)此，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者日前對(duì)紐約泛歐交易所集團(tuán)高級(jí)副總裁兼資本市場(chǎng)部主管David A. Ethridge進(jìn)行了專(zhuān)訪，他表示，美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬在今年4月簽署的“創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案”(JOBS法案)，已經(jīng)帶動(dòng)了大批美國(guó)新興成長(zhǎng)型企業(yè)(EGC)在JOBS法案下登記備案，預(yù)計(jì)也會(huì)有中國(guó)公司抓住這一機(jī)遇考慮重啟赴美上市。很難預(yù)測(cè)什么時(shí)候會(huì)真正復(fù)蘇，但2013年可能會(huì)給出一個(gè)答案。

　　JOBS法案契機(jī)

　　已經(jīng)生效的JOBS法案最大亮點(diǎn)，是對(duì)年銷(xiāo)售收入低于10億美元的新興成長(zhǎng)型企業(yè)，放寬上市報(bào)告遞交要求，包括在長(zhǎng)達(dá)五年的時(shí)間內(nèi)都無(wú)需滿(mǎn)足《薩班斯-奧克利斯利法案》404(b)條款的合規(guī)要求，而且在向SEC呈交的登記備案文件中，他們只需提交過(guò)往兩年，而不是目前所要求的三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，同樣也不需要按照目前的要求提交過(guò)去五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而此前的IPO文件公開(kāi)遞交也可以改為秘密遞交等。

　　盡管該法案對(duì)美國(guó)本土中小型企業(yè)的融資扶持效應(yīng)更為直接，但Ethridge認(rèn)為，只要滿(mǎn)足年銷(xiāo)售收入低于10億美元的EGC要求，對(duì)全球希望赴美上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，該法案能有效降低上市成本，提高公司上市操作的靈活性。

　　“因?yàn)榻衲?月份才簽署生效，2012年的成功案例并不算多，而且上市是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，很多公司等到2013年才考慮IPO。”Ethridge對(duì)記者表示，2013年是該法案是否能重新帶動(dòng)中國(guó)公司赴美IPO的時(shí)間窗口。

　　據(jù)了解，紐約泛歐交易所集團(tuán)和美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(NVCA)、IPO專(zhuān)案組(IPO Taskforce)合作共同推動(dòng)了JOBS法案。對(duì)于該法案允許中小企業(yè)IPO文件非公開(kāi)秘密遞交，是否有礙資本市場(chǎng)IPO信息透明度，Ethridge認(rèn)為，“把每一稿的IPO文件都公開(kāi)，對(duì)申請(qǐng)上市公司來(lái)說(shuō)，并非是好事，事實(shí)上監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠保證公共投資者可以提前一段時(shí)間看到公開(kāi)信息。”

　　中國(guó)市場(chǎng)很重要

　　在此前的財(cái)務(wù)誠(chéng)信危機(jī)、股價(jià)大跌的陰影下，今年很多已上市中國(guó)企業(yè)計(jì)劃退出美國(guó)市場(chǎng)，擬上市中國(guó)公司的信心也備受打擊，嘗試赴美IPO的企業(yè)家數(shù)較往年銳減。

　　Ethridge此次中國(guó)之行訪問(wèn)了多個(gè)城市和科技類(lèi)企業(yè)，在他看來(lái)，很多公司的成長(zhǎng)性和表現(xiàn)都非常出色，不少在過(guò)去幾年中年銷(xiāo)售收入增速在50%至100%，優(yōu)秀的軟件開(kāi)發(fā)工程師和運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)保證了企業(yè)良好運(yùn)營(yíng)。

　　Ethridge表示，雖然短期內(nèi)可能遭遇到“成長(zhǎng)的煩惱”，但紐交所長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也看好中國(guó)企業(yè)赴美上市的前景，中國(guó)對(duì)紐交所來(lái)說(shuō)是非常重要的市場(chǎng)。

　　最新統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)紐約泛歐交易所集團(tuán)旗下的交易所有80多家來(lái)自中國(guó)的上市公司，總市值規(guī)模約9000億美元，相當(dāng)于所有上市公司總和的近5%。

　　對(duì)于短期內(nèi)出現(xiàn)的中國(guó)公司退市潮、信心缺乏，Ethridge表示，交易所是一個(gè)中立機(jī)構(gòu)，不會(huì)特別為了某一類(lèi)公司去做什么事情。紐交所對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)有著長(zhǎng)期承諾，相關(guān)企業(yè)目前要保持冷靜、耐心，資本市場(chǎng)本身就是一個(gè)自我修復(fù)的地方，需要時(shí)間自我修復(fù)。

　　Facebook的IPO事件暴露出交易所為了逐利推動(dòng)大規(guī)模交易，這似乎與本該肩負(fù)監(jiān)管職責(zé)的交易所角色產(chǎn)生了利益沖突，對(duì)于如何平衡兩者關(guān)系，Ethridge認(rèn)為，維護(hù)一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)、提升公眾投資者信心始終是首位，紐交所非常積極地和監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，為提供一個(gè)更加穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境做努力。