近日，中國移動宣布投資泰國最大電信運(yùn)營商True Corporation PCL的消息令業(yè)界震驚，在央企海外投資屢屢失利的大背景下，中國移動仍敢巨資海外投資，其戰(zhàn)略意圖令人高度關(guān)注，不過，從其不追求控股、需求合作等各方面來看，這應(yīng)該是一次海外資本運(yùn)營。
從絕對控股到收購部分股權(quán)
歷史上，中國移動只進(jìn)行過兩次對運(yùn)營商的收購，且都是100%的股權(quán)收購。一次是收購香港運(yùn)營商華潤萬眾，后來改名為中國移動香港公司。一次是以2.84億美元的價(jià)格收購巴基斯坦巴科泰爾有限公司（Paktel）股權(quán)。
但此次中國移動則是只收購部分股權(quán)，并甘心做“老二”。根據(jù)該協(xié)議，中國移動國際控股將以6.45泰銖/股的價(jià)格認(rèn)購True Corporation PCL非公開發(fā)行的股份，總交易價(jià)格約為285.7億泰銖，約合55.0億人民幣。同時，True Corporation PCL也將向其控股股東及其他公眾股東以同等價(jià)格配股融資約364.3億泰銖，約合70.1億人民幣。交易完成后，公司將通過中國移動國際控股持有True Corporation PCL經(jīng)擴(kuò)大后股本的18%權(quán)益，成為其第二大股東；正大集團(tuán)仍為其控股股東。
實(shí)際上，在海外收購中是否控股，中國移動的態(tài)度早就做了轉(zhuǎn)變，早在2009年，中國移動總裁王建宙曾表示，“在過去，中國移動的企業(yè)投資政策只有一條：我們必須要取得絕對控股權(quán)。而現(xiàn)在中國移動正在改變這個政策。”
這可能是因?yàn)橹袊苿影l(fā)現(xiàn)收購并控股意味著中國移動就要派駐管理人員，并且要全心全意負(fù)責(zé)經(jīng)營細(xì)節(jié)，而這并不一定是中國移動的長處。而國際上先進(jìn)的跨國運(yùn)營商都是控股與投資并重，視具體情況而定，并非每次都去收購其他運(yùn)營商來自己經(jīng)營。
泰國運(yùn)營商經(jīng)營情況不佳
從出擊時機(jī)來說，目前泰國市場的手機(jī)普及率較高，經(jīng)營增長不容易。
統(tǒng)計(jì)顯示，2013年泰國手機(jī)普及率在去年年底達(dá)到了133%，泰國電信監(jiān)管部門宣布——移動市場規(guī)模增長了9%，用戶數(shù)累計(jì)達(dá)9550萬。
在其中，有2500萬已經(jīng)遷移到了最新的3G網(wǎng)絡(luò)上。隨著用戶規(guī)模的上升，過去一年中泰國電信資費(fèi)有所下調(diào)。泰國語音呼叫服務(wù)資費(fèi)下調(diào)了45%；同時短信資費(fèi)下調(diào)了46%，移動互聯(lián)網(wǎng)資費(fèi)也下調(diào)了35%。泰國國家廣播和通信委員會預(yù)計(jì)2014年競爭將更為激烈，3G資費(fèi)將進(jìn)一步下調(diào)。
True Corporation PCL的控股股東正大集團(tuán)是世界上最大的華人跨國公司之一，由華裔實(shí)業(yè)家謝易初、謝少飛兄弟于1921年在泰國曼谷創(chuàng)建，在中國以外稱作卜蜂集團(tuán)。正大集團(tuán)由農(nóng)牧業(yè)起家，業(yè)務(wù)涉及飼料、水產(chǎn)、食品、商業(yè)零售、電訊、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、國際貿(mào)易、物流、金融、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、教育和工業(yè)等領(lǐng)域。
由于正大集團(tuán)進(jìn)入中國較早，對中國情況非常了解，因此，其與中國移動談判不存在太多障礙，在泰國電信業(yè)不是很景氣的時候，引入中國移動這個全球都居前列的運(yùn)營商巨頭，無疑對其現(xiàn)金流、日常經(jīng)營都非常有利。
中國移動的國際化進(jìn)程邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。
