神州泰岳，也被貼上了諸多標(biāo)簽：兩市第一高價(jià)股、代碼為創(chuàng)業(yè)板第二、寄生公司、富豪公司。與特銳德遭遇行業(yè)滑鐵盧不同的是，這家公司一開始就有“依賴癥”的風(fēng)險(xiǎn)，而這正是被投資天才彼得林奇極力回避的六類公司之一。自從去年11月中移動(dòng)簽約風(fēng)波以來，寄生的蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)漸漸顯露，雖然神州泰岳也一直努力降低飛信業(yè)務(wù)在公司收入中的占比，并想通過倚重“農(nóng)信通”的方式繼續(xù)“傍”上中移動(dòng)，但這種訂單寄生的模式本身就是把雙刃劍，為公司未來的前景蒙上陰影。公司的股價(jià)也從230元高位一路下滑，而公司一直維系的高毛利率更不為業(yè)界所理解，在不少投資者看來，這都像是個(gè)美麗的傳說。
大單神話造就第一高價(jià)股
沒有最高，只有更高。2010年3月23日，兩市第一高價(jià)股正式易主，神州泰岳以收盤價(jià)168.84元擊敗貴州茅臺(tái)，順利成為A股第一高價(jià)股。以當(dāng)時(shí)收盤價(jià)計(jì)，神州泰岳即能產(chǎn)生百萬富翁27名，千萬富翁9名，公司實(shí)際控制人王寧和李力的身價(jià)近10億元。神州泰岳最初計(jì)劃募資5.03億元，但實(shí)際的募資額高達(dá)18.32億元。
不過，它的市值經(jīng)歷了三年，已經(jīng)縮水過半，目前僅有不到70億元，就有這樣一家富豪誕生器，股價(jià)也跌破52元的發(fā)行價(jià)11%，2010年和2011年凈利潤增速也只有21%和8%，今年中報(bào)只有10%。(來源：南方都市報(bào) 南都網(wǎng)
查看今年中報(bào)，其實(shí)神州泰岳運(yùn)維管理業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)快速增長，但飛信業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢拖累增長。在吮吸了依靠中移動(dòng)大單的甘甜后，也品嘗到了其中的苦澀。
在神州泰岳被高高舉起和重重摔下的背后，機(jī)構(gòu)一直扮演著重要推手。如果說2009年更多是申購機(jī)構(gòu)潛伏其中，那么這之后的1年多，機(jī)構(gòu)像發(fā)現(xiàn)金礦一樣，拼命買入，2010年一季報(bào)機(jī)構(gòu)投資者持股占比為22%，中報(bào)上升為33%，年報(bào)更是上漲為39%。2010年一季報(bào)顯示，前十大流通股股東總計(jì)持有約723.54萬股，其前10大流通股股東中有8家是基金，其中6只均屬銀華基金公司旗下，包括銀華核心價(jià)值、銀華富裕主體、銀華優(yōu)質(zhì)成長等6只，所持股份占流通盤比例高達(dá)16 .4%。這種基金公司以集團(tuán)作戰(zhàn)的方式瘋狂掃貨創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)一度引起了監(jiān)管層的關(guān)注和警惕。
“傍大款”模式遭嚴(yán)峻考驗(yàn)
銀華基金為何大膽押注神州泰岳，甚至不惜與其他基金同行逆勢(shì)而為？銀華基金投資總監(jiān)陸文俊回應(yīng)，集中投資是因?yàn)榭春梦磥硇陆?jīng)濟(jì)將成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新力量的大格局�？春蒙裰萏┰牢磥戆l(fā)展空間，不會(huì)因?yàn)槎唐诘南碌头艞壋钟�，也不�?huì)因?yàn)楣径唐诠乐蹈咂蠖p易做出賣出的決定。
北京神州泰岳軟件股份有限公司成立于2001年，主要業(yè)務(wù)為中國移動(dòng)的飛信、農(nóng)網(wǎng)提供系統(tǒng)開發(fā)、技術(shù)實(shí)施與支撐服務(wù)工作系統(tǒng)開發(fā)、技術(shù)實(shí)施與支撐服務(wù)工作。
神州泰岳和中移動(dòng)3年的飛信業(yè)務(wù)合同期間(2008年11月1日至2011年10月31日)，飛信活躍用戶從1000多萬增長至現(xiàn)在的逾8000萬。
不過，好景不長，在2011年10月31日，神州泰岳遇到了上市以來最大的危機(jī)，不僅與中國移動(dòng)現(xiàn)行的飛信合同即將到期，而且今后簽約周期改成一年。飛信業(yè)務(wù)是神州泰岳最重要的一塊業(yè)務(wù)，合同是否能夠續(xù)簽直接決定神州泰岳的生死。以飛信為主的電信業(yè)務(wù)分別占神州泰岳2009年、2010年及2011年上半年主營業(yè)務(wù)收入的90 .16%、89.67%和83.68%。
而一直到2012年4月，神州泰岳才披露公告稱，飛信合同執(zhí)行期到2012年10月底，目前和中國移動(dòng)還沒有涉及到續(xù)約事宜。也正因?yàn)槿绱�，神州泰岳的股價(jià)在2011年初從120元的高價(jià)下跌到60元左右。
